# 这次大家要管住手炒股配资首选配资，管住手，必须要管住手，年后行情可能就这样走了
当春节的灯笼挂满街头，当亿万家庭的年夜饭香气开始弥漫，A股市场却在马年春节前的最后一个交易日，以一种极为微妙的方式向所有投资者发出了一封意味深长的警示函。2月13日，农历腊月二十六，上证指数在外围市场大跌的拖累下收跌1.26%，报4082.07点，成交额萎缩至8468亿元。这本该是一个可以轻松归因于“节前效应”的正常波动，但细究盘面之下，一组组冰冷的数据、一道道监管的利剑、一幕幕资金的退潮，正在勾勒出一个与主流舆论截然相反的节后图景。
此刻，当各大券商纷纷喊出“持股过节”“新一轮行情值得期待”的口号时，我却要说出那句可能逆耳、但必须说出口的话：这次大家要管住手，管住手，必须要管住手。因为年后的行情，很可能就这样走了——不是走向狂欢，而是走向分化、走向震荡、走向那些管不住手的人最不愿面对的结局。
让我们把目光拉回到春节前最后一周的交易现场。2月11日，沪深两市合计成交额跌破2万亿元整数关口，报19842.5亿元，这是2026年开年以来首次。对于习惯了日均两万亿以上成交量的市场参与者而言，这个数字的象征意义远大于实际意义——它标志着自1月中旬以来持续回落的交投活跃度，终于跌破了那条心理防线。如果只看表面，这可以被轻描淡写地归结为“假日效应”，毕竟东吴证券的统计确实显示，市场量能通常从春节前8个交易日开始回落，持续至节后首个交易日。但问题是，这一次的回落实在太过蹊跷。
蹊跷之处在于，与成交量同步萎缩的，是那些本应成为市场压舱石的庞大资金。新华财经的统计显示，截至2月11日，股票型ETF资产净值已从1月14日的约4.05万亿元降至约3.19万亿元，短短一个月蒸发超过8000亿元。其中，全市场规模最大的沪深300ETF华泰柏瑞，资产净值从约4297亿元骤降至约2231亿元，份额从约882亿份缩水至约471亿份。这是一场无声的大撤退，撤退的主角不是那些追涨杀跌的散户，而是被视为“聪明钱”的机构资金。如果说散户的离场是情绪的波动，那么ETF的天量赎回，只能是理性选择的结果。
更令人不安的，是杠杆资金的同步退潮。截至2月11日，A股融资余额已连续6个交易日回落至2.7万亿元下方。从1月29日至2月10日，9个交易日内仅有2月9日出现融资净买入，且净买入规模仅有5.23亿元，其余8个交易日均为净卖出，合计净卖出规模约860亿元。而在1月5日至1月16日期间，融资余额曾连续10个交易日净增长，累计净流入约1900亿元。这种从“跑步入场”到“夺路而逃”的转变，只用了不到一个月的时间。杠杆资金的嗅觉永远是最敏锐的，当它们开始不计成本地离场，背后必然有看不见的风险在积聚。
就在资金悄然撤退的同时，监管层的态度也在发生微妙但坚决的变化。2月13日，上交所披露了春节前最后一周的监管动态：对81起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了自律监管措施，对*ST岩石、*ST正平等异常波动退市风险警示股票，以及天普股份等严重异常波动股票进行重点监控，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索3起。这一连串动作释放的信号再明确不过：监管没有因为春节临近而放松警惕，恰恰相反，对于那些试图在节前利用资金优势和信息优势兴风作浪的玩家，监管的眼睛始终睁着。
天普股份的故事尤其值得玩味。这家2025年全年涨幅超过16倍的年度第二大牛股，其股价狂飙的驱动力来自一个闪闪发光的概念——人工智能。然而，当监管层层层剥开这层外衣，露出的真相令人不寒而栗：公司通过全资子公司经营范围“先增后撤”的戏码，完成了一轮又一轮的概念炒作。1月5日，上交所下发2026年“0001号”监管警示函，直指公司利用子公司经营范围炒作人工智能概念，信息披露不准确、不完整。但令人震惊的是，一个多月后，这家公司依然被列为严重异常波动股票进行重点监控。这意味着，监管层对这只有“前科”的股票始终保持高压态势，任何异动都在监控视野之内。
把视角拉回到整个市场，这些看似孤立的事件其实正在编织一张严密的网。网的一边是资金的悄然退潮——ETF赎回、两融离场、成交萎缩；网的另一边是监管的持续收紧——异常交易监控、概念炒作打击、信披违规追责。这两股力量交织在一起，正在对市场进行一次深刻的“排毒”。而那些仍然沉浸在“春季躁动”幻想中的投资者，是否意识到自己正站在一张逐渐收紧的网中央？
支持“持股过节”的机构们，搬出的论据无非是那套老生常谈的历史规律：近十年春节后前五个交易日上证指数7次上涨；节后一周万得全A平均收益率达2.03%，上涨概率80%；国证2000指数节后一周上涨概率87.5%，平均涨幅4.1%。这些数据确实客观存在，但历史规律之所以是规律，是因为它们总结了过去的共性，却无法预判未来的特殊性。2026年的春节后，真的还能简单套用过去十年的经验吗？
至少有两处特殊性，被乐观者有意无意地忽略了。第一处特殊性，是今年春节前的资金撤退规模远超往年。8000亿的ETF赎回、860亿的两融流出，这不是简单的“节前避险”，而是真金白银的筹码易手。当这些资金选择在节前离场，意味着它们对节后行情的预期已经发生了根本性转变。即便节后部分资金回流，也很难填补如此巨大的缺口。第二处特殊性，是监管对概念炒作的打击力度前所未有。天普股份被贴上“严重异常波动”的标签反复监控，这释放了一个清晰的信号：那些靠讲故事、蹭热点推高股价的玩法，在2026年的市场上已经行不通了。
而恰恰是这些被监管重点关照的“讲故事”公司，构成了过去几年春节后小盘成长股行情的核心驱动力。国信证券的统计显示，2005年至2025年，节后小盘风格全面领跑，国证2000指数节后一周上涨概率高达87.5%。但支撑这一规律的逻辑链条是：节前避险资金撤离高估值板块，节后资金回流推动小盘股弹性释放。如果监管的利剑始终悬在这些小盘股头顶，如果讲故事的公司纷纷被“请”下牌桌，那么节后的资金回流还会涌向它们吗？答案很可能是否定的。
中泰证券在其策略报告中描绘了一个值得警惕的节后演绎路径：第一阶段是春节后至2月底的成长风格修复性反弹，但需警惕人工智能、半导体设备和光通信等交易拥挤度较高的细分方向。这意味着，即便节后市场确实出现反弹，也很可能是一场极致的结构性行情——少数真正有业绩支撑的科技龙头继续上涨，而那些被概念炒作推高的拥挤赛道，反而面临调整风险。对于持有后一类股票的投资者而言，“持股过节”换来的可能不是红包，而是节后开盘的闷棍。
渤海证券的观点更加冷静：虽然节后交易热度将逐步回归，但不排除伴随海外市场的变化而出现相应的补涨或补跌。在这家机构的研判中，A股趋势依然将维持震荡特征，市场将很快进入两会的政策等待阶段。翻译成白话就是：别指望什么大行情，震荡依然是主基调，能守住现有收益就不错了。
财信证券首席经济学家袁闯在接受采访时，给出了一个颇为辩证的判断：春节后A股将延续震荡走强态势，但核心逻辑是“价值搭台、成长唱戏”。他同时提醒投资者，海外科技板块存在波动风险，人工智能领域历经三年主题炒作后，市场关注点已从资本开支转向变现能力。这番话的潜台词是：AI概念炒作的盛宴已经散场，接下来要看的是谁家真的能落地、真的能赚钱。
**我的看法：**
当我写下“管住手”这三个字时，我深知它在当下有多么不合时宜。毕竟，节前最后一周，各大券商集体唱多，私募排排网的调查显示62%的私募倾向于重仓或满仓过节，连前海开源基金的首席经济学家都在谈论“春季攻势”。在一片看涨的喧嚣中，警示的声音往往显得苍白无力。
但正因如此，更需要有人说出那层被乐观情绪掩盖的真相。当前市场的核心矛盾，不是“持股”与“持币”的选择，而是“持有什么”与“避开什么”的抉择。从ETF的天量赎回到两融的持续流出，从监管的重拳出击到概念炒作的退潮，一系列信号指向同一个方向：2026年的A股，正在经历一场深刻的估值体系重构。那些靠讲故事堆起来的估值泡沫，正在被监管的针尖一个个刺破；那些真正有业绩支撑、有产业逻辑的优质公司，才会在潮水退去后显露真容。
对于年后行情，我的判断很简单：指数层面或许不会太难看，毕竟有政策托底、有资金承接，但赚钱效应将急剧分化。如果投资者手中持有的是天普股份那样的“概念股”，年后等来的大概率不是红包，而是监管的二次问询和资金的持续撤离。如果持有的是真正受益于AI产业落地、有业绩兑现能力的科技龙头，那么短期波动反而是布局的机会。关键只在于一点：你持有的，到底是故事，还是事实？
银河证券提出的“轻仓持股过节”策略，或许是当前最务实的选择。既不完全离场，保留对节后行情的参与权；又不过度暴露，给自己留下应对波动的安全垫。30%到50%的仓位，聚焦真正有业绩支撑的科技与消费龙头，远离那些靠概念炒作的拥挤赛道——这才是2026年春节前最应该做出的选择。
当节日的钟声敲响，当所有的喧嚣归于平静，市场终将用自己的方式给出答案。那些管不住手的人，往往在狂欢中迷失方向；而那些懂得克制的人炒股配资首选配资，才能在潮水退去后看清谁在裸泳。这一次，请管住手。因为年后的行情，很可能就这样走了——走向理性，走向分化，走向那些真正看懂牌局的人。
易投配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
推荐资讯